Питання збереження та примноження заощаджень залишається актуальним: що обрати - купівлю валюти, банківський депозит чи ОВДП? Щоб ухвалити зважене рішення, проаналізуємо статистику ринку, чисту дохідність інструментів і розрахуємо точки беззбитковості.

Якщо Вас цікавлять банківські вклади, рекомендуємо Банк Кредит Дніпро - ознайомтесь зі ставками по депозиту на сайті банку.

Статистика вкладів та портфеля ОВДП

За даними Фонду гарантування вкладів, вклади фізичних осіб та ФОП досягли 1 750,6 млрд грн. Із них 1 155 млрд грн (66%) припадає на національну валюту, а 595,6 млрд грн (34%) - на іноземну. Зростання валютних вкладів у гривневому еквіваленті значною мірою зумовлене курсовою девальвацією.

Структура заощаджень має дві ключові особливості:

  • Концентрація коштів: майже 75% вкладів становлять суми від 200 тис. грн і вище. Відтак великі вкладники суттєво впливають на процентну політику банків.
  • Строковість: 71% вкладів - це кошти до запитання («гарячі гроші»). Серед строкових депозитів переважна більшість (17,32%) відкривається на термін до 3 місяців.

Паралельно зростає обсяг ОВДП у власності фізосіб - він сягає 161,51 млрд грн. Портфель розподілений подібно до банківських вкладів: 60,92% - гривневі папери, 31,62% - доларові та 7,46% — номіновані в євро. Тобто близько 61% припадає на гривню і 39% - на валютні облігації.

Порівняння ставок: ОВДП проти депозитів

Головна перевага ОВДП над депозитами - відсутність оподаткування доходу.

  • Гривневі інструменти: максимальні ставки за 3-місячними банківськими депозитами досягають 17% річних, що після сплати податків дає 13,09% чистого доходу. На вторинному ринку (зокрема через застосунок «Дія») 3-місячні гривневі ОВДП приносять 14,1% чистої дохідності, річні - 15,7%, а на 20 місяців - близько 16%. ОВДП виграють у депозитів у середньому понад 1% річних.
  • Валютні інструменти: за депозитами в доларах чистий дохід становить до 1,93% річних, у євро - 1,54%. На первинному ринку ставки за валютними ОВДП доходять до 3,43% у доларах та до 3,22% у євро. Навіть з урахуванням комісій посередників чиста дохідність валютних ОВДП приблизно на 1% річних вища за депозити.

Додаткові переваги інструментів

  • Плюси депозитів: гнучкість у виплаті відсотків. Можливість отримувати дохід щомісяця дозволяє компенсувати поточні інфляційні витрати. Водночас строкові депозити зазвичай неможливо розірвати достроково без втрати відсотків.
  • Плюси ОВДП: висока ліквідність вторинного ринку - папери можна продати до настання терміну погашення. Крім того, портфель держоблігацій охоче приймається банками як ліквідна застава під час відкриття кредитних ліній для бізнесу чи ФОП.

Курс беззбитковості: валюта чи гривневі активи

Розрахуємо точку, за якої гривнева дохідність перекриває зростання курсу долара (вихідний курс: купівля - 44,60 грн/$, продаж — 45,00 грн/$):

  • На 3 місяці:
    • Депозит під 17% (13,09% чистими) за квартал дає 3,28%. $1 000 (44 600 грн) перетворюються на 46 062,88 грн. Точка беззбитковості курсу продажу - 46,06 грн/$.
    • ОВДП із дохідністю 13,7% дають 46 127,55 грн. Поріг беззбитковості - 46,13 грн/$.

    Якщо курс продажу через 3 місяці не перевищить цих позначок, гривневі активи вигідніші за купівлю валюти.

  • На 1 рік:
    • Депозит під 16% річних (12,32% чистими) формує точку беззбитковості на рівні 50,10 грн/$.
    • ОВДП із дохідністю 15,7% виводять поріг беззбитковості на 51,60 грн/$ (курс має зрости на 6,60 грн).

    З огляду на те, що бюджетні орієнтири передбачають курс у межах 47-49 грн/$, річні гривневі активи надійно хеджують девальваційні ризики.

Оптимальна модель розподілу заощаджень

Для мінімізації ризиків портфель доцільно структурувати так:

  1. Стабільна частина (70–80% коштів): довгострокові ресурси, з яких до 60% спрямовуються у гривневі ОВДП (для максимальної дохідності), а 30–40% - у валютні ОВДП (для валютного хеджування).
  2. Оперативна ліквідність (20–30% коштів): гривневі депозити з щомісячною виплатою відсотків для покриття поточних витрат і непередбачуваних потреб.